Market and Economy Watch – December & Year-End Review

January 25, 2021

By Oumar Dicko, Chief Economist, CADA

The Economy

The Canadian economy is still reeling from the severe economic and social impact of the COVID-19 global pandemic. After a strong recovery going into the end of the year, the rapid resurgence of cases and new restrictions across the country will significantly dampen economic activity in the first few months of 2021. Growth in the first quarter of 2021 is now forecasted to be negative.

While the labour market gained momentum post-lockdowns in the second half of 2020, a significant number of Canadians remain out of work and unemployment is still elevated in highly impacted sectors such as hospitality, tourism and accommodation.

The good news is that, as the vaccine rollout is already underway, economic activity is expected to strongly rebound in the second quarter of the year. That said, there is still significant slack in the economy. Full recovery will be slow and choppy and underpinned by low-interest rates, strong consumption, and increased foreign demand post-crisis.

Source: Bank of Canada, Monetary Policy Report, January 2021

Source: Statistics Canada, RBC Economics Forecast

New Vehicle Market-Year-End Review

In the new vehicle market, December sales were down by 2.6% compared to the same month in 2019 — a relatively surprising performance given the rapid resurgence of COVID-19 cases and the re-imposition of broad-based lockdowns across the country. Total sales for the year came in at 1.54 million units, down 19.7% year-over-year, which dwarfs the decline in the market at the height of the financial crisis in 2008.

In ‘normal’ times, a decline of this magnitude in the market would be quite alarming. However, considering the current circumstances and the fact that the market was down by 75% in April, this is a better-than-expected performance. Vehicle sales recovered relatively quickly and held steady in the fall through the second wave and tightening restrictions. Dealers and manufacturers were able to quickly adapt to the new environment and took the necessary precautions to ensure a safe environment for employees and customers at dealerships.

That said, we are not out of woods yet. Economic activity is expected to dampen in the first quarter as a result of the new restrictions and it will likely impact the pace of recovery in the vehicle market. Although, the economy is poised to rebound strongly in the second quarter as vaccination ramps up and restrictions are loosened.

We remain optimistic about the recovery of the auto market in 2021 and currently forecast a healthy rebound to 1.8 million units this year, with a stronger performance towards the second half of the year as more Canadians get vaccinated.

COVID-19 outbreaks could still disrupt the global supply-chain, create labour shortages, and a shortage of semiconductor microchips could impact production and inventory levels at dealerships. Therefore, while our current forecast is underpinned by low-interest rates, strong consumption and government support on both sides of the border, it is also closely dependent on the trajectory of the virus in the months to come and our ability to broadly and timely rollout the vaccines.

Source: DesRosiers Automotive Consultants Inc.

Source: DesRosiers Automotive Consultants Inc.

Source: DesRosiers Automotive Consultants Inc.

Source: DesRosiers Automotive Consultants Inc.

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Survol du marché et de l’économie – décembre et fin de l’exercice

Le 25 janvier 2021

Par Oumar Dicko, économiste en chef de la CADA

L’économie

L’économie canadienne tente encore de se relever des graves effets économiques et sociaux de la pandémie mondiale de COVID-19. Après une solide remontée vers la fin de l’année, la flambée des cas et les nouvelles restrictions décrétées à l’échelle du pays ralentiront considérablement l’activité économique des premiers mois de 2021. La croissance au premier trimestre de 2021 s’annonce maintenant négative.

Si le marché du travail a pris son élan après la réouverture des commerces dans la seconde moitié de 2020, un nombre appréciable de Canadiens sont encore sans emploi et le taux de chômage demeure élevé dans les secteurs les plus durement touchés, comme ceux de l’hôtellerie et du tourisme.

La bonne nouvelle, c’est que la distribution du vaccin, déjà commencée, devrait donner un élan vigoureux à l’activité économique au deuxième trimestre de l’année. Cela dit, l’économie fonctionne encore largement au ralenti. Un rétablissement complet prendra du temps et le chemin sera parsemé d’embûches. Des taux d’intérêt bas, une forte consommation et une demande étrangère accrue après la crise seront des conditions absolues.

Source : Banque du Canada, Rapport sur la politique monétaire, janvier 2021

Source : Statistique Canada, prévisions d’Économique RBC

Marché du véhicule neuf – clôture de l’exercice

Sur le marché du véhicule neuf, les ventes de décembre avaient baissé de 2,6 % par rapport au même mois en 2019, une performance relativement étonnante compte tenu de la recrudescence rapide des cas de COVID-19 et de l’imposition d’un nouveau confinement généralisé partout au pays. Les ventes de l’année ont totalisé 1,54 million d’unités, une chute de 19,7 % par rapport à l’année précédente qui éclipse le recul du marché au plus fort de la crise financière de 2008.

En temps «normal», un déclin d’une telle ampleur nous alarmerait. Cependant, compte tenu des circonstances actuelles et du fait que le marché a encaissé une culbute de 75 % en avril, ces résultats sont meilleurs que prévu. Les ventes de véhicules ont repris relativement vite et se sont maintenues à l’automne durant la deuxième vague, malgré le resserrement des mesures sanitaires. Les concessionnaires et les constructeurs ont été capables de s’adapter rapidement à une nouvelle conjoncture et ont pris les précautions nécessaires pour offrir aux employés et aux clients des concessionnaires un environnement sûr.

Cela dit, nous ne sommes pas encore au bout de nos peines. On s’attend à ce que l’économie refroidisse au premier trimestre en raison des nouvelles restrictions, ce qui influera probablement sur le rythme de la reprise du marché automobile. L’économie devrait toutefois effectuer un rebond vigoureux au deuxième trimestre à mesure que la vaccination s’accélérera et que les restrictions seront assouplies.

Nous demeurons optimistes quant au rétablissement du marché automobile en 2021 et prévoyons actuellement un regain sain de 1,8 million d’unités cette année et un rendement accru durant la seconde moitié de l’année, alors que de plus en plus de Canadiens seront vaccinés.

Les éclosions de COVID-19 pourraient encore perturber la chaîne d’approvisionnement mondiale et créer des pénuries de main-d’œuvre et de semiconducteurs et de micropuces susceptibles de ralentir la production et de réduire les niveaux de stocks des concessions. C’est pourquoi, vu que nos prévisions actuelles dépendent de taux d’intérêt bas, d’une forte consommation et d’un soutien gouvernemental des deux côtés de la frontière, la reprise est aussi étroitement assujettie à la trajectoire du virus au cours des prochains mois et à notre capacité à distribuer amplement de vaccins sans tarder.

Source : DesRosiers Automotive Consultants Inc.

Source : DesRosiers Automotive Consultants Inc.

Source : DesRosiers Automotive Consultants Inc.

Source : DesRosiers Automotive Consultants Inc.

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