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Market and Economy Watch

Market and Economy Watch - July

August 19th, 2019

By Oumar Dicko, Economist, CADA

The Economy

The Canadian economy has recently picked up following a slowdown in late 2018 and early 2019. Latest data suggest real GDP rose above the forecast in the second quarter. GDP in the second and third quarter will average close to 2% and is expected to reach around 1.4% for 2019.

These positive developments in Canada’s economy are attributed mainly to solid job gains year-to-date, with wage increasing, rising consumer sentiment, and export and business investment improving. While the escalation of trade tensions between the U.S. and China are contributing to slower global demand, the Canadian economic outlook remains solid amid impressive performance in labour market, the cancellation of tariffs on aluminum and steel, and the recovery in the oil market.

The Consumer Price Index (CPI) is projected to remain close to the 2% target this year.

The Bank of Canada maintained a neutral policy bias, despite recent interest rate cut by the Fed in the U.S. and other central banks. Further policy interest rate decision will depend on the outlook in the second half of 2019, with a particular focus on the developments in the energy sector and the impact of the trade tensions on Canada’s potential output growth and inflation.

Key Economic Indicators

GDP growth in Q1 2019 0.4%
Policy Interest Rate 1.75%
Unemployment rate 5.7%
CPI Inflation 2.0%
Retail sales growth -0.1%
Export growth 4.1%
Household spending 0.9%

New Vehicle Market July 2019

New Light Vehicle Sales - July 2019 and YTD

New light-vehicle sales continued to fall in July. Total sales for the month came in at 173.5 thousand units, down 1% compared to the same period last year. This is a small improvement in market conditions after over a year of consecutive decline. Total year-to-date sales reached over 1.15 million units, down by 4.8% from 2018.

Sales in July were boosted by the strong performance of FCA and Toyota. Both OEMs recorded double-digits increases this month, up 18.9% and 17.2% respectively. Light trucks accounted for 73.4% of the market year-to-date. The truck segment increased by 5.8% in July. In contrast, passenger cars continued to decline in market share. Car sales were down 15.3% YTD and represented only 26.6% of all vehicle sold in Canada thus far.

Vehicle Sales, July, YoY

Vehicle Sales, July, YoY

Source : DesRosiers Automotive Consultants Inc.



Car/Truck Market Share, YoY

Car/Truck Market Share, YoY

Source : DesRosiers Automotive Consultants Inc.

Segment and OEMs performance highlights

Ford continued to lead in terms of volume so far this year with more than 179k units sold. However, Ford sales were down 2.1% from last year. GM sales followed closely behind in volume. GM and Mazda both posted double-digits drop in sales YTD, down 12.2% and 14.2% respectively. Despite a drop in sales over the past 2 months, Hyundai, Mitsubishi and Kia continued their momentum, up 4.2%, 2.9% and 1.1% YTD. Toyota sales jumped by 17.2% in July, bringing the YTD sales to more than 127k units. Toyota sales surge in July was mainly driven by the strong performance of the new and revamped RAV4, up by 44.1% in July and 23.2% YTD.

On the luxury vehicle side, Genesis scored the best performance YTD, growing at 28.6% from last year. Lexus performed strongly, up 6.7% from the same period in 2018. Volvo and Porsche were also recording strong performance, up 6.2% and 6.3% for the year. Overall the luxury market continued to decline this year, including Mercedes-Benz (↓15.8%), BMW (↓5.8%), Audi (↓18.8%), Acura (↓3.3%), Land Rover (↓3.5%) and Jaguar (↓15.0%).

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Survol du marché et de l'économie

Survol du marché et de l'économie - Juillet

Le 19 août 2019

Par Oumar Dicko, économiste de la CADA

L'économie

L’économie canadienne a récemment pris du mieux après un ralentissement fin 2018, début 2019. Les données les plus récentes indiquent que le PIB a surpassé les prévisions au deuxième trimestre. Le PIB moyen des deuxième et troisième trimestres s’approchera de 2 % et devrait atteindre quelque 1,4 % pour 2019.

On peut attribuer ces avancées positives de l’économie canadienne à une création d’emplois solide depuis le début de l’année, à une augmentation des salaires, à une confiance croissante des consommateurs, de même qu’à une amélioration de la situation des exportations et des investissements commerciaux, principalement. Bien que l’amplification des tensions entre les États-Unis et la Chine contribue à un ralentissement de la demande mondiale, l’économie canadienne s’annonce toujours solide grâce à une performance impressionnante du marché de l’emploi, à l’élimination des tarifs sur l’aluminium et l’acier, et au redressement du marché pétrolier.

On s’attend à ce que l’indice des prix à la consommation (IPC) se maintienne dans les environs de la cible actuelle de 2 %.

La Banque du Canada s’en est tenue à une politique neutre, malgré la baisse récente des taux d’intérêt par la réserve fédérale américaine et d’autres banques centrales. Les décisions futures sur les taux d’intérêt dépendront des perspectives de la seconde moitié de 2019 et seront plus particulièrement axées sur les développements dans le secteur de l’énergie et l’incidence des tensions commerciales sur la croissance de la production et l’inflation potentielles au Canada.

Indicateurs économiques clés

Croissance du PIB au T1 2019 0,4 %
Taux d’intérêt directeur 1,75 %
Taux de chômage 5,7 %
Inflation de l’IPC 2,0 %
Croissance des ventes au détail -0,1 %
Croissance des exportations 4,1 %
Dépenses des ménages 0,9 %

Marché du véhicule neuf – Juillet 2019

Ventes de véhicules légers neufs - Juillet 2019 et cumul annuel

Les ventes de véhicules légers neufs ont continué de baisser en juillet. Les ventes totales du mois se sont établies à 173 500 unités, une baisse de 1 % par rapport à la même période l’an dernier. Il s’agit d’une légère amélioration des conditions du marché après plus d’une année de déclin continu. Le cumul annuel des ventes à ce jour est supérieur à 1,15 million d’unités, un recul de 4,8 % par rapport à 2018.

Les ventes de juillet ont été aidées par l’excellente performance de FCA et Toyota. Les deux constructeurs ont affiché des hausses à deux chiffres durant ce mois, soit 18,9 % et 17,2 %, respectivement. Les camionnettes représentent 73,4 % des ventes du marché à ce jour, cette année. Le segment des camions a connu une croissance de 5,8 % en juillet. À l’opposé, la part de marché des voitures de tourisme a continué de diminuer. Les ventes de voitures ont baissé de 15,3 % depuis le début de 2019 et représentent seulement 26,6 % de tous les véhicules vendus au Canada jusqu’à maintenant.

Ventes de véhicules, juillet, en glissement annuel

Ventes de véhicules, juillet, en glissement annuel

Source : DesRosiers Automotive Consultants Inc.


Part de marché des voitures et des camions, en glissement annuel

Part de marché des voitures et des camions, en glissement annuel

Source : DesRosiers Automotive Consultants Inc.


Faits saillants – segments et constructeurs

Ford a continué de mener le bal au chapitre du volume; la marque a vendu plus de 179 000 unités. Cependant, ses ventes ont diminué de 2,1 % par rapport à l’an dernier. Le volume de ventes de GM n’était pas loin derrière. GM et Mazda ont subi des baisses à deux chiffres depuis le début de l’année, de 12,2 % et 14,2 %, respectivement. Malgré le ralentissement de leurs ventes au cours des deux derniers mois, Hyundai, Mitsubishi et Kia ont continué sur leur lancée et gagné 4,2 %, 2,9 % et 1,1 % depuis le début de l’année. Les ventes de Toyota ont fait un bond de 17,2 % en juillet, ce qui porte son cumul annuel à plus de 127 000 unités. Cette flambée chez Toyota est principalement attribuable à la performance solide du nouveau RAV4 remanié, dont les ventes ont augmenté de 44,1 % en juillet et de 23,2 % depuis le début de l’année.

Du côté des véhicules de luxe, Genesis a réalisé la meilleure performance de l’année, avec une croissance de 28,6 % par rapport à l’an dernier. Le rendement de Lexus a été excellent; ses ventes ont augmenté de 6,7 % comparativement à la même période en 2018. Volvo et Porsche ont aussi très bien fait, avec des hausses de 6,2 % et de 6,3 % pour l’année. Dans l’ensemble, le marché du véhicule de luxe poursuit son déclin cette année : Mercedes-Benz (↓15,8 %), BMW (↓5,8 %), Audi (↓18,8 %), Acura (↓3,3 %), Land Rover (↓3,5 %) et Jaguar (↓15,0 %).